Rentabilidad real y desempeño financiero de las administradoras de fondos privados de pensiones en el Perú

Abstract

El presente artículo tuvo como objetivo cuantificar la relación existente entre la rentabilidad real ajustada por riesgo de los fondos privados de pensiones con el desempeño financiero, y con el timing de mercado en las administradoras de fondos de pensiones (AFP) en el Perú, durante: 2008-2020. La importancia del estudio se justifica, porque se involucra a 7.7 millones de afiliados al sistema de previsión social, creado en 1992. La metodología aplicada se sustenta en los modelos de: Sharpe, Alfa de Jensen para medir el desempeño financiero y selectividad de las inversiones, y el Modelo de Estimación Cuadrática de Treynor y Mazury para medir la existencia de timing de mercado. Los resultados, evidencian que las AFPs y el sistema privado de pensiones peruano muestran un desempeño financiero negativo, y así mismo no se detecta la existencia de timing de mercado en las AFP. El desempeño financiero negativo, revela la no existencia de selectividad ex ante en las inversiones financieras de las AFPs conducentes ha obtener la máxima rentabilidad y el mínimo riesgo; y respecto a existencia de timing de mercado, se refleja que no hubo capacidad de sincronización entre las AFPs y el mercado financiero.